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大族激光深度报告:立足激光承势而上

  公司为世界出名的全主动化激光切割与焊接成套设施供应商,连续加大研发投入力度,使其成为国内激光设施最齐备、细分行业经验最丰硕的公司。2011年到2016年五年净利润复合均匀增加率(CAGR)为5.42%,公司次要以小功率激光设施和大功率激光设施为主,2016年小功率激光设施占比为53%,大功率占比20.97%,2016年起头毛利率出现逐渐上升的趋向,将来大功率激光设施无望反复小功率进口替换出色,咱们估计将来三年净利润复合年均复合增加率将到达47.40%。

  环球制作业市场颠末两年的安稳成长后逐步规复增加,估计2017年环球激光器发卖额将到达110亿美元,增加率为6.63%。2016年海外三大巨头通快、IPG、相关公司业绩不变增加,国内华工科技、富家激光支出增加加快,且增加率均高于外洋。大族激光深度报告从环球角度看,目宿世界前次要的激光品种有CO2激光器,光纤激光器,半导体激光器和固体激光器,光纤激光作为第三代激光手艺的代表,市场拥有率不断倏地增加,从国内发卖数据来看,低功率已实现进口替换,短期看中功率促进,持久看高功率进口替换潜力。

  富家激光作为环球领先的激光设施供应商,将受益下流新需求新使用,23亿可转债召募资金扩产紧跟需求,公司步入倏地增加期。1)消费电子OLED、双摄、双曲面玻璃、片面屏等科技微细立异加快渗入,带来激光设施新需求,估计到2020年消费电子需求到达20亿美元;2)跟着新能源汽车渗入率倏地提拔,激光焊接作为配套性的设施,其需求量也将会被推高;3)大功率及机械人主动化拉动激光器需求增加。

  思量到激光行业规复增加,公司作为环球领先的激光设施供应商受益较着,咱们估计公司17-19年实现的净利润为15.45/19.00/24.16亿元,对应EPS别离为1.45、1.78、2.26元/股。咱们看好公司红利威力以及将来的成漫空间,初次笼盖,赐与“买入”评级。

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